La biotechnologie est un secteur émergent basé sur la création de PME intensives en recherche. Alors que quelques PME sont en forte croissance, la plupart d'entre elles restent petites, même celles créées il y a plusieurs années. Quelles sont les conditions de développement du secteur des biotechnologies ? Quelles sont les conditions de développement de ces entreprises ? Des études sur le développement des PME de haute technologie se sont focalisées sur les modèles d'entreprise dans lesquels les entrepreneurs anticipent la croissance de leur entreprise pour persuader les acteurs du capital-risque d'investir dans leurs projets d'innovation. Les firmes, anticipant le marché mondial pour industrialiser leurs innovations et les introductions sur le marché financier (bourse), doivent garantir aux premiers investisseurs de réaliser des profits à la hauteur des risques qu'ils ont pris. Ce modèle n'est cependant que l'un des modèles de développement possible des biotechnologies. Des entreprises ne sont pas à croissance exponentielle et visent des marchés locaux. De plus toutes les entreprises n'ont pas vocation à être cotées sur les marchés financiers. Cet article, basé sur une enquête auprès de 60 entreprises françaises de biotechnologies, identifie deux modèles d'entreprises selon les trajectoires de développement des entreprises et leurs caractéristiques.